这个冬天究竟有多冷，看我们民对世界经济危机，面对中国经济的下行，面对方方面面数字的下行，看看多冷。看拉动中国经济的三架马车，外贸、投资、消 费都出现了下降，首先看外贸这块世界经济衰退对中国有很大影响。这次美国次贷危机引发的全球的金融海啸对实体经济的影响是全球范围的，发达国家在整个 2008年下颁奖进入负增长状态，2009年发达国家也是负增长，全球发达国家进入全面负政府是几十年当中首次出现。2009年把所有国家加进去，按照正 常标准看，增幅低于3％就是进入全球衰退，现在已经公认2009年将进入全球经济衰退。

    从美国劳工部看到这个数字，就业量急剧下降，失业率达到1993年以来最高水平，降幅是1974年最高的水平。美国三大汽车公司发生严重问题，甚至实体经 济影响媒体经济，美国报业巨头申请破产。美国股市2008年全年下跌仅次于1929－1933年大危机，标准普尔下降了40.6％，为什么美国把这次金融 危机和1929、1933年大危机做比较，原因就是在这里。同样，因为世界金融危机和全球经济衰退，导致中国以外贸拉动经济增长，外贸在中国经济增长中的 贡献率占三分之一，我们看看海关统计11月份中国进出口出现负增长，这是多年来没有出现的现象，出口下降2.2％，进口下降17.9％，而且这次出口应该 是2001年以来最严重的下降。2001年是我们国家通货紧缩非常困难的一年，甚至我们看到这种下降速度是急剧的，10月份数据当中出口增长19.2％， 进口增长15.6％，到11月份有20多个百分点的下降，体现了下降的急剧性。

    2009年状况如何呢？国家物流中心公布的数字，11月份中国制造业采购指数只有38.8％，创立了该指数设立以来的最低点，体现了2009年外贸形势急 剧的变化。由于这样急剧的变化，出口对中国经济增长贡献率将为零，出现了这么多年快速经济增长当中外贸占三分之一的贡献度出现了一个大的缺口。在这种情况 下，完全没有外贸支撑的中国经济增长将降低到5.5－6.5％，中国经济增长低于8％将就出问题，但是没有外贸的情况下，5.5－6.5％的增长，对中国 的就业、稳定等方方面面构成巨大威胁。所以西方评价中国经济的时候，中国经济本身不可能发生大的问题，而由于中国经济引发的社会问题，社会的混乱可能导致 一个社会引发的危机，而社会危机引发中国经济危机。这样探讨中国非常严重性的概念，就是外贸看到的状态。

    从投资和消费这两个角度来看，中国三大市对中国经济贡献是巨大的，一个是车市、一个是房市，一个是股市，通过三大引擎带动中国投资和消费。但是，我们发现 2008年以来，这三个市出现非常大的下降，汽车产销量持续下降，2008年年初确定的产销一千万辆的指标无法实现，1－10月份的数据只有1、3、6月 份数据是增长，其他都是下降。11月份数字更悲惨，22家主要乘用车企业总销量同比下滑16％。同样房地产的情况，我们在这样经济寒冬当中，房地产应该扮 演非常重要的角色，房地产下如了严重的困难。央行2008年12月31号公布了一个调查数据，未来三个月打算买房的人只有13.3％，从这个角度来讲，房 地产引发的第一季度中国经济会更加寒冷，创下1999年以来这个指数调查的最低水平。1999年中国是处在通货紧缩阶段，1998－2002年是严重通货 紧缩，2003进入上升时期，但是我们可以看到比1999年还严重。从个人按揭贷款当中可以看到这样买房的下降，今年前9个月全国个人商业按揭贷款只有 2500多个亿，而2007年是7000亿，下降了5000亿，大家想5000亿的购买力对中国的房地产、钢铁、建材的拉动是一个巨大的概念。我们从分月 份看，2008年1月份延续了2007年快速增长以外，其他的几个月都是下降，而且在后半年是持续的下降。由于大家不买房，房地产的投资带有一种惯性，所 以房地产的存货是最高，在目前A股中非金融类上市公司存货房地产占最高，占到60％，第三位和第三位是电器和钢铁，钢铁是积压非常严重的，大家感受到了压 力，但是钢铁行业库存只有30％，房地产有60％。保利地产2008年存货增长了一番，体现了房地产行业严重的积压，导致了房地产行业资金链的短缺。北京 师范大学做了一个统计，2008年6700亿的缺口，2009年是9000亿的缺口。所以，我们四万亿投资当中，房地产一年就缺9000亿，体现了四万亿 投资对中国整个整体经济是不够的。而且更重要的是大家对房地产未来预期极差，大家不买房，大家对房地产看好的程度极差，会导致房地产投资继续下降，投资、 消费的双下降对中国经济会构成影响。

    这是我们看到从股市的角度讲，中国2008年创造历史最大跌幅，上证指数跌幅65％，沪市减少了17.26万亿，缩水63.96％，这里面可以看到中国不 仅仅是股市的下跌，带来的投资和消费的双重影响是，在资本市场融资急剧下降，2008年只融2238.16亿，同比下降67.11％。另一方面，对消费巨 大影响，可以说2008年股市大跌把中国中产阶级一定程度上洗干净，甚至把低产阶级也洗干净。所以大家从头开始，再重新开始存款，重新开始积累，消费缺乏 了资金的支撑和财富支撑。所以，对中国2009年消费构成巨大影响，股市对投资和消费双重的影响。

    在这个情况下中国经济发展很重要的点就是大量利用外资，我们每年700亿美金的进入，发展中国家当中第一的效果有巨大作用，但是去年10开始外资下 降，10月份下降2.02％，11、12月份急剧下降，过山车的感觉体现出来。11月份全国新批设立外商投资企业2000多加，同比下降38.32％，实 际利用外交53.22亿，同比下降36.52，是巨大的下降，体现了中国投资当中巨大的资金来源受到非常大的影响。

    我们可以看到上面一系列的数字，可以看到中国在2009年或者是2008年下半年开始遇到了前所未有的巨大的内外挑战，而且中国历史上都喜欢8，8好像是 发，但是中国历史上只有要8就有问题。所以，中国2008年出问题，1998年发大水，进入通货紧缩，1988年是通货膨胀，1989年引发六四事件，可 以看到一到8、9，中国总出事，但是今年我们也遇到这样的现象。所以，2008年这个现象给中国经济构成了拐点，中国上半年10.4％，前三季度 9.9％，第三季度9％，第四季度肯定更低。我们中国用电量和GDP也密切的关系，从这方面可以看到中国经济更加寒冷，3月份是14.4％的用电量增 长，GDP是10.6％。到了6月份经济下降，所以我们开始宏观调控，这个方面是有问题的，6月份继续勒紧信贷，实际上6月份中国经济已经下滑了，6月 份、7月份、8月份、9月份用电量都是下滑。同样，工业增加值，因为中国处在重化工业时代，工业增加值占GDP的比重是决定了中国GDP的增长，前三季度 是15.2％，对应的GDP是10％，9月份是11.4％，10月份8.2％，现在是创了7年来最低。所以，中国所有的数据都是7年来、10年来、20年 来最低的状态，所以解释了中国工业经济的状态。财政收入出现严重下滑，上半年增速33.5％，7月份开始降低，8月份11％，9月份2.5％，10月份负 0.3％，是1996年以来首度负增长，体现12年来中国经济的办法。到11月份负3.1％，11月份由于刺激经济，同时财政收入减少，11月份财政赤字 达到1461亿，体现了中国在2009年财政将面临很大困难。根据最新报告数字出来，中国在2009年依靠大量的发行国债，规模在1.3万亿左右。就是4 万亿投资当中，一万亿是中央政府投，中央政府几乎靠国债，国债1.3万亿发行，带来2009年财政赤字继续扩大。企业信心指数也急剧下降，2008年12 月26日新华财经公布的信心指数连续创历史新低。

    具体行业角度来讲，中国钢铁行业的数字，10月份亏损非常严重，42家亏损，接近60％。11月份是127.7亿，亏损企业48家，亏损面70％，一个月 就显示了亏损面的急剧上升。同样食品行业、服务行业、航空公司集体亏损，国航、南航、东航都亏损，民营航空公司停飞。同样，中小企业面临很大肯定，发改委 中小企业司上半年统计6.7万家的下降，广东的情况来看更严重，因为广东作为中小企业迅速发展的地方，依靠中小企业拉动经济的地方，我们看到1－8月份一 万多家亏损，中小企业资金缺口30％，成本上升30％，面临严重的亏损。同时中小企业局的说我们炒的比较凶的，还有媒体采访我们的，1－9月份死了 7000多家，但是10月份一个月就是15661家，日均关闭30家，整个企业处在非常困难的准备，很多企业关门、破产等等，日均达到30家。不仅仅大量 中小企业出现问题，龙头企业也出现问题，浙江、广东两地的龙头企业开始倒闭，7月份到10月份短短四个月，浙江的五家企业先后破产，东莞最大的玩具企业破 产，这六大龙头企业破产带来上百家配套企业的破产。由于他们之间相互资金的担保，可能会带来整个200－300亿的资金窟窿，带来很大问题。鞋是中国很骄 傲的，占世界比重很高的，温州鞋企从2003年5000多家到现在减到2600多家，温州鞋企占中国市场的20％。我们可以看到大企业、小企业、实体企 业、服务企业的情况，可以看到中国企业非常寒冷的状态，中国经济处在前所未有的压力下。