四、连锁扩张

    1.天河城虎门全资开店

    天河城百货虎门店是广东天河城百货有限公司在东莞虎门开设的首家全资分公司，2005年10月28日在虎门天河城隆重开业。虎门天河城在经营模式上沿袭天 河城的“广州模式”，其中天河城百货经营面积达1.3万平方米，定位为以穿戴类为主题的组合式时尚百货。不过进入虎门的天河城百货经营并不理想，即便按照 合同免交租金，平均每个月仍要亏损10万～20万元。主要原因在于当初定位太高，不适应当地的实际情况。东莞经济近年来发展迅猛，不少投资者被其表面的经 济化现象所迷惑，也导致东莞零售业较普遍的超前投入。但实际上，东莞本地消费者多是当地农民，是在最近五年内摇身变为“穿着拖鞋开宝马”的城里人，东莞当 地的城市化程度较低，市民消费习惯还停留在农村乡镇一级阶段，要培养其都市消费理念、消费习惯还需较长时间。因此，天河城虎门店很难复制广州店的成功轨 迹，来莞投资的商家也不应单纯以城市GDP来量定其消费能力，而必须“根据区域进行正确定位，简单拿广州的概念来东莞或其他珠三角城市开店的做法绝对不可取”。

    2.天河城试水名牌折扣店

    2006年1月，天河城百货继在虎门成功开出第一家百货分店后再次重拳出击。在番禺万博中心开出第二家全资分店——华南地区最大规模的欧莱斯 （OUTLETs）名牌折扣店。标志天河城百货已由综合百货业跨越到OUTLETS 业态，实现单业态到多业态连锁的突破，由此掀开了第二桶金的盖子。"OUTLETS”诞生于美国，英文原意是“出口、出路”的意思，是工厂直销店逐渐发展 为专门销售过季、下架、断码品牌服饰商品的商业业态，又称品牌直销购物中心。由于售卖这样的商品，再加上店铺装修追求简约，减少中间环节，节约开支，所以 它们能够以超乎寻常的低价吸引消费者，商品折扣一般可低至5 折以下，使爱品牌又图便宜的消费者趋之若鹜 。

    3.进驻北京路名盛广场与广百“肉搏”

    2007年9月25日，北京路面积最大的MALL名盛广场正式宣布引进天河商圈翘楚天河城百货进场负责全面招商经营，并更名“天河城百货”。 业内纷传已久的“天河城百货进驻北京路名盛广场”一事终于尘埃落定。据介绍，天河城百货将作为名盛广场的主力店进驻，于2008年元旦前后开业。而这是继 去年广百杀入天河商圈与天河城百货近身肉搏后，后者的反戈一击。

    据透露，双方合作期限为19年，天河城百货将投资6000万元打造该分店。

    天河城有关负责人表示，不会照搬天河城百货总店的模式，也不会简单模仿北京路主力商家，会结合当地消费特点以及细分后的市场空缺进行定位，与步行街其他商家错位，将定位时尚潮流百货，引入更多的娱乐、餐饮的商户，这与广百的错位非常明显，进行差异化经营。
 
    五、资本经营状况

    2004年粤海投资年报显示，集团2004年综合股东应占纯利为11.50亿港元（2003年：11.07亿港元），增长3.9％，增长的主要原因之一就 是广东天贸集团股份有限公司的零售及出租业务增加1.54亿港元，增长14.7％。年报还显示，大股东2005年内增持天贸集团的股份，由62.77％增 加至68.58％。

    2004年天河城百货创下了年销售额11.3亿、月销售额1.6亿、日销售额1010万元的历史最高成绩，稳居"广州市年度百货零售企业单店销售排名"第二位。2005、2006两年的业绩翻了3倍，2006年销售额达2.5亿元，同比上升30%。2006年底，将电器广场和数码港整合，销售额同比增长超过25%。

    2007年天河城店全年销售额达到16.4亿元，同比上升了50%。2008年元旦三日期间销售额达3393.4万元，同比上升78%，环比上升58%。

    六、未来走向

    2006年年初，有国外房地产基金要收购广州天河城，组建REITs境外上市的传言，更有消息传出，粤海投资集团正在委托对REITs上市非常有经验的星 展银行（DBS）为其控股物业做上市准备。另澳大利亚知名房地产基金麦格里对天河城上市一事亦虎视眈眈，也在积极与其接触。所有这些都表明，天河城似乎正 在筹备上市，其原因备受关注。

    改制上市也是天河城不错的选择。天河城广场开业后出租率逐年递增，1999年以后一直保持在99％以上。2003年，天河城累计租金回收15亿元，开始赢利。开始进入了稳定的赢利期。

    但是天河城的繁荣背后，存在着未来的忧思。

    2004年被行内认为可与天河城并称“双子星”的正佳广场在天河城附近开业。正佳总建筑面积42万平方米，一期商业广场30万平方米，相当于天河城的2 倍，整体功能设置与天河城类似。与此同时，素有商业地产泰斗之称的香港太古地产进军广州的第一个商业项目—太古汇也落户正佳广场斜对面。该项目投资40亿 元，除建造一个10万平方米的购物商场外，还有面积约35万平方米的办公大楼、酒店、文化中心。无论是面积、布局，还是地理位置，太古汇在整体规模上都正 向着第三个“天河城”靠拢。

    另一个隐患是，大体量的购物中心不断进入天河商圈，这里交通阻塞日益严重。“作为主干道，天河城周边一直都严重塞车，如果不解决好交通规划及停车场配套问题，再好的项目都难以操作。”一位资深商业地产分析人士指出。

    “天河城正在慢慢折旧，其竞争优势还能持续多久？”一位基金中介人士表示，进可攻，退可守，在最好的状态中引入国外战略投资者上市， 收回更多的资金，似乎是不错的选择。也是天河城发展壮大的路径之一。
展望未来，天河城集团应凭借雄厚的实力、先进的业态及严谨创新的经营管理，坚持以商业零售业为主体，以拓展精品百货连锁经营和打造综合商业地产项目为两翼，努力塑造购物中心运营、精品百货经营和商业地产物业管理三大品牌，力求晋升全球一流企业行列，成为中国商业地产业界的航空母舰。

附件：

1、天河城集团架构（详细内容见书）
2. 天河城百货拓展规划及选址标准（详细内容见书）